NLI Capital Fonds I

NLI Capital Fonds I is het vlaggenschip-private-equity-fonds van NLInvesteert. Het richt zich op Nederlandse MKB-buyouts en buy-and-build-trajecten, met een deal-range van € 500.000 tot € 2,5 miljoen EBITDA — bedrijven die in het zogeheten lower mid market zitten, niet groot genoeg voor de internationale PE-huizen, te professioneel voor lokale private investeerders.

Minimum, commitment en kapitaalstortingen

Het minimum-commitment per investeerder is € 250.000, met een minimale eerste stortingEerste trancheHet deel van uw commitment dat u bij ondertekening direct stort. De rest wordt later opgevraagd naarmate de beheerder deals sluit. Bij fondsen die onder de €100k-vrijstelling worden aangeboden is de eerste tranche doorgaans precies die € 100.000, ook als u meer toezegt. van € 100.000 (de WftWftWet op het financieel toezicht. Het Nederlandse wettelijke kader voor financieel toezicht, waaronder regels voor prospectussen en de €100k-vrijstelling.-vrijstellingsgrens). De rest wordt door het fonds opgevraagd naarmate er deals worden gesloten — pro rata over alle investeerders, niet op een vast schema. De investeringsperiode duurt 5 jaar; het memorandum rekent met 20 tot 30% van de toezeggingCommitmentHet totale bedrag dat een belegger toezegt te storten in het fonds. Wordt niet in één keer betaald — de beheerder roept het in tranches op (capital calls) naarmate er deelnemingen worden gekocht. Het commitment is de basis voor de fee-berekening en de winst­verdeling. in het eerste jaar en daarna elk half jaar circa 5 tot 15%, ofwel 15 tot 20% per jaar.

Bij een toezegging van € 250.000 dekt de eerste stortingCapital callHet verzoek van de beheerder om een deel van uw toezegging over te maken. U stort dus niet in één keer, maar in tranches wanneer het fonds investeringen doet — meestal met enkele weken opzegtermijn. van € 100.000 volgens het memorandum de eerste 18 tot 24 maanden volledig of grotendeels; daarna komen de kapitaalstortingen in het ritme van de investeringen, doorgaans elk half jaar. De doorrekening op deze pagina volgt de opvraag- en uitkeringscurve uit het cashflowbestand van NLInvesteert zelf; raadpleeg het informatie­memorandum voor de letterlijke voorwaarden.

Daarboven bestaat de optie tot co-investering: bij deals groter dan € 2 miljoen biedt de Beheerder bestaande investeerders eerst de mogelijkheid om naast het fonds rechtstreeks bij te dragen, voordat externe partijen worden aangezocht.

Wat buy-and-build inhoudt

NLI Capital koopt zelden één geïsoleerd bedrijf. Het patroon is: een platform-bedrijf overnemen, daaromheen kleinere concurrenten of leveranciers aankopen, en zo binnen 3 tot 7 jaar — zo lang zit het fonds doorgaans in een bedrijf — een schaalvergroting realiseren die bij exitExitDe verkoop van een portefeuillebedrijf of pand, en daarmee het moment waarop papieren waarde echte kasstroom wordt. Bij private equity meestal een verkoop aan een andere partij of een beursgang; het is de gebeurtenis die de distributies op gang brengt en waar de carried interest op wordt afgerekend. een hogere prijs-winstverhouding rechtvaardigt dan de individuele aankopen. De thesis: 1+1 = meer dan 2 op exit, via operationele synergie en grotere relevante schaal. Het fonds streeft naar 10-15 deelnemingen om concentratierisico te dempen.

Streefrendement en uitkeringen

15%+ IRRIRRInternal rate of return: de discontovoet waarbij de netto contante waarde van alle kasstromen — uw stortingen én de uitkeringen — precies nul is. In private equity de standaardmaat, omdat het kapitaal in tranches wordt opgevraagd en een gemiddeld jaarrendement dat niet kan verwerken. De IRR weegt timing mee: een uitkering in jaar drie telt zwaarder dan hetzelfde bedrag in jaar acht. netto is de doelstelling — gangbaar voor MKB-buyout van deze omvang. De uitkeringUitkeringPeriodieke of einde-looptijd betaling van rendement aan beleggers. Frequentie verschilt per fonds: van maandelijks (private debt) tot uitsluitend aan het eind (klassieke PE). Vaak bedoeld als netto cashflow op uw rekening, soms herbelegbaar.-volgorde uit het informatie­memorandum is conform PE-standaard: eerst krijgt u uw kapitaalstortingen volledig terug, vervolgens een preferred returnHurdleMinimumrendement dat de belegger moet halen voordat de beheerder performance fee mag rekenen. Vaak 7–8% bij private equity. van 8% cumulatief samengesteld over de niet-terugbetaalde stortingen, dan een 25%-catch-up voor de Beheerder, en alles daarna wordt 80/20 verdeeld (investeerders/Beheerder) — de carried interestCarried interestAandeel van de beheerder in de winst boven de hurdle. Klassiek 20% — vandaar "2 & 20" (2% management fee, 20% carried).. Bij ontbinding kent het fonds een claw-back: heeft de Beheerder gaandeweg méér carried interest ontvangen dan op cumulatieve basis is verdiend, dan moet hij dat terugstorten.

LooptijdLooptijdGeplande duur van het fonds, van eerste storting tot finale verkoop. Het genoemde aantal jaren is een streefgetal, geen garantie: veel fondsen kennen verlengingsopties die de looptijd verlengen, en een fonds kan ook eerder eindigen als de portefeuille eerder wordt verkocht. Wij tonen daarom de beoogde looptijd en, waar het memorandum die noemt, het maximum inclusief verlenging. Bij open-end is de looptijd onbepaald. Tussentijds uittreden is doorgaans niet mogelijk of alleen via een secundaire markt.: 10 jaar vanaf de eerste closing, met de mogelijkheid voor de Beheerder om — na instemming van de Raad van Advies — met één jaar te verlengen. Tussentijds uittreden is alleen mogelijk met voorafgaande schriftelijke toestemming van de Beheerder.

Kosten

Tijdens de 5-jaarsinvesteringsperiode bedraagt de management­vergoeding 2,5% per jaar over het gecommitteerde kapitaal — een IM-conforme structuur die gebruikelijk is in directe PE. Na de investeringsperiode zakt deze basis naar het geïnvesteerde kapitaal, wat in de praktijk lager ligt omdat exits dan al beginnen; het essentiële-informatiedocumentEidEssentiële-informatiedocument (PRIIPS-KID). Verplicht standaarddocument met risico-indicator, scenario-rendementen en kosten. Voor vrijgestelde fondsen niet altijd vereist. rekent dat om naar circa 1,75% per jaar over de hele looptijd en schat de operationele kosten van het fonds daarnaast op 0,5% per jaar. De eenmalige instapvergoedingOpzetkostenEenmalige kosten bij toetreden — vaak een percentage van uw toezegging, voor structurering, juridische opzet en plaatsing van de eenheden. Heet in fondsdocumenten ook instapvergoeding, emissiekosten of plaatsingskosten. bedraagt 2% over het commitment, verschuldigd bij de eerste kapitaalstorting en zonder btw. Een eventueel monitoring- of advies-fee dat NLInvesteert bij portfoliobedrijven in rekening brengt, wordt 50/50 verdeeld tussen Beheerder en fonds — dat drukt de netto-management-vergoeding marginaal.

Alignment van de beheerder

NLInvesteert legt zelf vanuit eigen middelen minimaal € 500.000 in via NLI Capital Co-investment Fonds I B.V. — minimaal 2% van het totaal gecommitteerd kapitaal. Dat is geen wettelijke verplichting maar een vrijwillig skin in the gameGP-commitmentHet bedrag dat de beheerder zelf in zijn eigen fonds stopt, meestal 1% tot 5% van het fondsvermogen. Het maakt zijn belang gelijk aan dat van de beleggers: een beheerder die niets eigen geld inlegt, verliest bij tegenvallende resultaten alleen zijn carried interest.-signaal; relevant bij de oriëntatie omdat het de prikkels van Beheerder en investeerder gelijktrekt.

Track record en NVP-lidmaatschap

NLInvesteert is NVP-lid (Nederlandse Vereniging van ParticipatiemaatschappijenNVPBranchevereniging voor Nederlandse private-equity en venture-capitalpartijen. Lidmaatschap impliceert het hanteren van een gedragscode.), wat betekent dat het de NVP-gedragscode rond transparantie, rapportage en governance volgt. Voor de belegger: dat is een collectieve standaard, geen aanbieder-specifieke kwaliteitsstempel. NLI Capital Fonds I is bovendien het eerste private-equityfonds van NLInvesteert — de term sheet zegt met zoveel woorden dat de beheerder niet eerder een fonds met een vergelijkbare strategie beheerde. Het track recordTrack recordDe gerealiseerde resultaten van eerdere fondsen van dezelfde beheerder. Alleen bruikbaar als u weet wat er is meegeteld: afgewikkelde fondsen of ook lopende, wel of niet gecorrigeerd voor de fondsen die het slecht deden, en behaald bij deze organisatie of bij een vorige werkgever. Een track record zonder die drie antwoorden is een opgave, geen bewijs. van NLInvesteert ligt in private debt: de leningenfondsen sinds 2014, met volgens het memorandum een historisch nettorendement van ruim 8% per jaar. Vraag bij oriëntatie dus niet naar exits van eerdere PE-fondsen, want die zijn er niet, maar naar de stand van de huidige portefeuille en de afschrijvingen tot nu toe.